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机械设备行业:半导体设备需求依旧强劲

更新时间:2020-04-24

【三一重工】【中联重科】【晶盛机电】【先导智能】【恒立液压】【华测检测】【北方华创】【迈为股份】【锐科激光】【杰瑞股份】

1-3 月基础设施投资同比-19.7%,降幅比 1-2 月份收窄 10.6pct,有所回升,根据东吴固收组判断,主要系:(1)1-3 月专项债发行大部分向转移,资金支持力度较大;(2)1-2 月受复产力度不足,基建回落较为明显,而 3 月以来复产力度提升,预计 2 季度能转正。房地产开发投资同比-7.7%,降幅比 1-2月份收窄 8.6pct,房地产投资有所恢复,销售情况有所好转,但仍处于相对低位。我们认为随着 Q2 地方重大基建项目的陆续落地和地产投资的回升,工程机械旺季需求将持续释放,重点推荐【三一重工】【恒立液压】【中联重科】。建议关注柳工、中国龙工。

1-3 月制造业投资同比下降 25.2%,降幅收窄 6.3pct;高技术制造业增加值 3 月同比为 8.9%,较 1-2 月回升 23.3pct,涨幅最高。此外,3 月工业机器人产量 17241 台/套,同比+12.9%,单月增速和产量接近去年 12 月的高峰,上游工控企业订单也呈现较快增长,我们认为随着国内疫情影响减弱,通用自动化行业回暖趋势延续,长期看好先进制造国产化的重点方向,重点关注激光板块龙头【锐科激光】、【柏楚电子】,龙头【机器人】、【埃斯顿】、【拓斯达】等。

晶圆代工厂收入大幅增长,订单无明显减少,继续维持资本开支计划:台积电 3 月营收同比大幅增长 42.4%,受疫情影响并不明显,Q1 合计实现营收约 103.5 亿美元,同比+42%(超此前 102-103 亿美元的预期);订单方面未发生明显减少,继续维持 2020 年 150-160 亿美元的目标资本开支。中芯国际将 Q1 收入指引由环比增长 0-2%上调至 6-8%;2020 年资本开支将由 2019 年的 22 亿美元大幅提升至 31 亿美元。

ASML Q1 发货延迟,订单需求依旧强劲:Q1 净利润 3.91 亿欧元,同比+10%,环比下降 66%低于预期,主要受疫情影响发货延迟;Q1 系统预订量达31 亿欧元,环比+28%,其中包括 11 个 EUV 系统的 15 亿欧元。

国内主流晶圆厂招标正常进行,国产设备商获多个订单:华力集成、华虹(无锡)、合肥晶合自 3 月份以来开启招投标,长江存储自年初以来的密集招标仍在继续,中微公司、北方华创、华海清科等中标多个设备订单,把握国产化机遇。建议重点关注【晶盛机电】【北方华创】【中微公司】。其余关注【长川科技】【精测电子】【华兴源创】【至纯科技】【华峰测控】。

根据北极星太阳能光伏网,近日中环投资 50 亿建设 G12 PERC+电池线和叠瓦组件项目,预计设备投资约 30 亿。【晶盛机电】作为中环的长期的战略合作方,且其叠瓦组件产线早已实现顺利销售,有望成为此次中环叠瓦组件设备的独家供应商。我们认为中环作为 12 寸大硅片的领导者,向后延伸进入电池片和组件领域,将进一步推动大尺寸硅片的产业化进程;我们预计大硅片带来的行业替换需求超 200 亿,晶盛作为唯一 210 单晶炉供应商将大幅受益。

光伏厂商扩产积极不受疫情影响,预计 Q2 开始落地订单。近期中环、隆基等硅片厂商的扩产计划如期推进;继通威之后,爱旭、晶澳、晶科等厂商也接连公告大规模电池片扩产规划,我们预计 Q2 有望开始陆续招标。

210 大硅片产业化进程有望超预期,重点推荐硅片设备龙头【晶盛机电】;下游电池厂的大规模扩产及电池技术的更新迭代带来设备空间,推荐电池片设备龙头【捷佳伟创】【迈为股份】。

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