您好,欢迎访问北京研意教育科技有限公司!

010-58731596

全国咨询热线

您现在所在位置:主页 > 通知资讯 >

工程机械定量测算系列二:环保政策对挖掘机需求影响几何

更新时间:2020-05-24

【】买基金就是选基金经理,什么样的基金经理值得托付?哪些基金经理值得你托付?怎么才能选到好的基金经理呢?2020金麒麟最佳基金经理评选,快给你心仪的基金经理投票吧!【】

环保治理潜力大,限排政策动力强。挖掘机市场需求可分为新增需求与更新需求,其中更新需求主要催生于使用寿命到期或环保政策的限制。本篇报告中我们重点讨论了环保政策推动下挖掘机的更换需求。根据国家生态环境部发布的《中国移动源环境管理年报》,移动源可分为机动车以及非道路移动机械两类,其中非道路移动机械主要包括工程机械、农业机械等。由于我国非道路移动机械存在排放超标严重、使用时间长、保养状况差等问题,排污问题日益凸显。根据我们的测算,单台挖掘机的HC、NOx、PM的年排放量约为单台机动车的5、19、17倍,潜在治理空间大,限排政策层面具备充足动力。

??????国四推出在即,力度持续趋严,多维度拉动挖掘机市场。目前我国实施的非道路移动机械排放标准为第三阶段(国三)。根据2019年2月20日生态环境部发布的GB 20891-2014修改单(征求意见稿),国四标准实施日期正式敲定为2020年12月1日,此后国三及以前阶段的非道路移动机械将不得在国内生产、进口与销售。相比于国三,国四的限排力度进一步趋紧,预计国四的推出将会对国内挖掘机市场产生如下影响:1)加速老旧设备更新淘汰;2)经销商加速清库存;3)提升行业技术门槛,加速头部集中趋势;4)零配件、维修服务技术附加值提升拉动后市场规模。

??????截止日期将至,各省市加速落地禁用区划定。为进一步防控非道路移动机械污染物排放,2018年11月生态环境部发布《非道路移动柴油机械排气烟度限值及测量方法》(GB 36886-2018),该标准作为限排政策的重要补充,是一项专门针对颗粒物污染排放的细化标准,目前已成为部分省市定义高排放非道路移动机械的重要参考标准;2018年12月,生态环境部等11部门联合发布《柴油货车污染治理攻坚战行动计划》,强调推动高排放车辆深度治理,加强排放控制区划定和管控;明确提出各地依法划定并公布禁止使用高排放非道路移动机械的区域,重点区域城市2019年年底前完成,其他地区城市2020年6月底前完成。目前随着截止日期的临近,各省市加速落地禁用区的划定。

??????定量测算挖掘机更换需求,全国合计逾40万台规模。我们以省(含直辖市)为单位对当地高排放挖掘机更新需求进行测算。根据我们的梳理,各省对高排放的定义采取了不同标准:1)国家阶段标准、2)排气烟度标准中的Ⅲ类限值、3)综合考虑以上两种标准。其中对于排气烟度标准中的Ⅲ类限值,我们假设所有国一机型均无法达标,需淘汰更换;50%国二机型可以通过改装达标;所有国三机型均可达标,无需替换;我们假设挖掘机寿命为十年,则根据过去十年各地挖掘机销量估算存量规模及结构,结合各省具体限排标准测算并求和得到全国高排放挖掘机更新需求约41万台(此处为乐观估计,由于各省禁用区之外区域仍可使用高排放车辆,故实际更新需求可能略小于该测算结果)。

??????投资建议。工程机械国内的龙头企业近年来在产品、售后、盈利能力等方面均不断提升,市场占有率及竞争实力均提升显著,并且具备持续提升的潜力。我们首推国内工程机械龙头【三一重工】、核心液压元件龙头【恒立液压】;此外建议关注【徐工机械】、【中联重科】、【艾迪精密】。

? ??西南证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。

? ? 本公司与作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

? ? 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施,本报告仅供本公司客户中的专业投资者使用,若您并非本公司客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。

? ? 本报告中的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告,本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。

? ? 本报告仅供参考之用,不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。

? ? 本报告版权为西南证券所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“西南证券”,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的,本公司将保留向其追究法律责任的权利。

? ? ?本订阅号仅为西南证券研究观点的简要表述,不是西南证券研究报告的发布平台,客户仍需以西南证券研发中心通过研究报告发布平台正式发布的完整报告为准。?因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!西南证券研发中心对本订阅号保留一切法律权利。市场有风险,投资需谨慎。? ?

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

在线客服

ONLINE SERVICE

联系电话

010-58731596

返回顶部